Plataforma de negociação FX O EBS começa a cobrar com novos produtos.
LONDRES (Reuters) - O negócio de troca de moeda da EBS pretende lançar uma nova série de novos produtos em abril próximo, disse o presidente-executivo, buscando uma base de clientes mais ampla para combater a queda dos volumes de negócios e o surgimento de uma maior concorrência.
A transformação planejada da EBS, pertencente ao maior intermediário interdealer do mundo, ICAP IAP. L, vem quando o setor enfrenta um maior escrutínio regulatório após a alegada manipulação de benchmarks de câmbio usados ​​para cotizar trilhões de dólares de investimentos e negócios da empresa.
Recomendações do órgão de fiscalização global do Conselho de Estabilidade Financeira (FSB) na terça-feira devem ter um impacto mínimo no EBS, uma vez que é uma plataforma de negociação eletrônica e fez uma mudança preventiva para um sistema mais transparente, mas o CEO Gil Mandelzis conhece as necessidades do negócio para fazer mais para prender um recente declínio na fortuna.
Os intermediários da Interdealer, que combinam compradores e vendedores de moedas, títulos e outros instrumentos negociáveis, foram atingidos com força por novos regulamentos que levaram seus clientes do banco de investimento a reduzir as negociações arriscadas, enquanto um período prolongado de baixas taxas de juros também atingiu volumes em um setor que exige um grau de volatilidade para impulsionar a atividade de negociação.
Em resposta, o ICAP tem tentado reposicionar seus negócios em serviços de corretagem eletrônica e pós-comercialização. No entanto, a receita anual da EBS & rsquo; s continua a ser uma fração do total do grupo em 122 milhões de libras, com todos os mercados eletrônicos da ICAP contribuindo com menos de um quinto do volume de negócios do grupo.
PLATAFORMA DOMINANTE.
Embora a EBS seja uma das duas principais plataformas de negociação de moeda, juntamente com a Thomson Reuters (TRI. TO), e é o principal mercado para grandes bancos negociar euros no local EUR =, ienes JPY = e francos suíços CHF = contra o dólar, Mandelzis disse à Reuters que a empresa procura apresentar até quatro "iniciativas" até o final de março.
Estes irão adicionar a uma linha de produtos que inclua o seu principal mercado EBS, que corresponde a comerciantes bancários e rsquo; ordens para comprar e vender moedas, e EBS Direct, uma plataforma de negociação direta destinada principalmente a bancos menores e regionais.
As novas operações expandirão os métodos e instrumentos de negociação da empresa que oferecem, ampliando sua base de clientes além dos bancos e empresas comerciais proprietárias, afirmou Mandelzis.
O volume médio diário de câmbio na EBS foi de US $ 77 bilhões (44,93 bilhões de libras) em junho, antes do mês anterior, mas mais de 40% abaixo do ano, de acordo com os dados do ICAP.
Mandelzis, fundador de Israel da empresa ICAP Traiana e que assumiu as rédeas na EBS em 2018, acredita que a volatilidade irá retornar, mas está construindo o negócio para ser menos dependente das flutuações do mercado.
& ldquo; A volatilidade do mercado voltará nos próximos 12 a 18 meses e teremos até oito veículos para capturar esse crescimento, & rdquo; ele disse.
& ldquo; Nos próximos 24 meses, veremos indicações muito claras para o crescimento retomado que não está relacionado às condições do mercado, & rdquo; ele acrescentou, mas recusou-se a dar metas específicas de crescimento.
Também não elaboraria os produtos reais em que a empresa está trabalhando, embora um analista sênior tenha dito que era provável que a EBS se movesse em produtos atualmente negociados no balcão, como opções e contratos FX mais datados, que os reguladores querem impulsionar plataformas eletrônicas.
TERMO PERDIDO.
EBS, que já foi sujeito a uma remodelação de gerenciamento este mês, também está procurando recuperar o terreno perdido para concorrentes, como plataformas de compra KCG Hotspot e Thomson Reuters & rsquo; FXall, que reportou volumes recorde de US $ 141 bilhões em junho.
No entanto, ele se moveu rapidamente para capitalizar o recente exame de referência. Em abril, lançou seu serviço eFix Matching para ajudar a mudar os grandes pedidos baseados em voz no centro do escândalo do mercado monetário para um sistema eletrônico mais transparente.
Os reguladores nos Estados Unidos, na Ásia e na Europa estão investigando a alegada manipulação do mercado cambial de US $ 5,3 trilhões por dia, examinando a atividade de negociação em torno da solução WM / Reuters, conhecida como a solução de Londres, segundo a qual um preço diário é acordado pelo mercado.
O acordo WM / Reuters, relativo às taxas de câmbio, incluindo o euro, a libra esterlina, o franco suíço e o iene, é compilado usando dados da Thomson Reuters (TRI. TO) e outros provedores. Eles são calculados pela WM, uma unidade da State Street Corp (STT. N). A Thomson Reuters é a empresa-mãe da Reuters News, que não está envolvida no processo de fixação.
As recomendações feitas pelo FSB na terça-feira, incluindo mudanças nas infra-estruturas de mercado, sistemas e cálculos de benchmark, foram recebidas pela Mandelzis.
& ldquo; negociação eletrônica aberta por terceiros com regras muito claras e auditabilidade é definitivamente o caminho do futuro, & rdquo; ele disse.
Editando por Carmel Crimmins e David Goodman.
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2. Os principais jogadores no mercado Forex.
Quando o dólar americano saiu do padrão-ouro e começou a flutuar contra outras moedas, o Chicago Mercantile Exchange começou a criar futuros cambiais para fornecer um lugar onde os bancos e as empresas poderiam proteger os riscos indiretos associados à negociação em moedas estrangeiras.
Mais recentemente, os movimentos monetários centraram-se em um movimento maciço dos futuros da moeda para uma negociação mais direta nos mercados spot Forex, onde os comerciantes de moeda profissional, juntamente com contratos de encaminhamento, derivados de todos os tipos, implementam suas diversas estratégias de negociação e hedge.
A idéia de especulação monetária foi ativamente comercializada, e isso está afetando profundamente o planejamento cambial não só das nações - por meio de seus bancos centrais -, mas também de bancos comerciais e de investimento, empresas e indivíduos. Estas são as principais categorias de participantes - uma clientela Forex geograficamente dispersa - e, como conseqüência, é o mercado como um todo. Na prática, o mercado de câmbio é composto por uma rede de jogadores agrupados em vários centros em todo o mundo.
A principal diferença entre esses participantes no mercado é seu nível de capitalização e sofisticação, onde os elementos de sofisticação incluem principalmente: técnicas de gerenciamento de dinheiro, nível tecnológico, habilidades de pesquisa e nível de disciplina.
Entre os jogadores do mercado, é o comerciante individual que tem a menor quantidade de capitalização. Na ausência dessa força, além de emular esses outros elementos de sofisticação dos jogadores institucionais, os comerciantes individuais são obrigados a impor disciplina nas suas estratégias de negociação.
Aqueles que podem impor disciplina ganharão a capacidade de extrair retornos positivos dos mercados Forex.
Os jogadores que estamos revisando nesta seção são:
Bancos comerciais e de investimento.
Vamos começar a dissecar os jogadores maiores: os bancos. Embora sua escala seja enorme em comparação com o comerciante de Forex de varejo médio, suas preocupações não são diferentes das dos especuladores de varejo. Seja um fabricante de preços ou um comprador de preços, ambos procuram lucrar com a participação no mercado Forex.
O que é um criador de mercado? Para ser considerado um marcador de mercado de câmbio, um banco ou corretor deve estar preparado para cotizar um preço bidirecional: um preço de oferta que é o preço de compra dos fabricantes de mercado e um preço de oferta é seu preço de venda para todos os participantes interessados ​​no mercado, seja ou não são eles próprios fabricantes de mercado.
Os marcadores de mercado capitalizam a diferença entre seu preço de compra e seu preço de venda, que é chamado de "spread". Eles também são compensados ​​por sua capacidade de gerenciar seu risco FX global usando não só as receitas de spread mencionadas, mas também as receitas e receitas de compensação em swaps e conversões de lucros ou perdas residuais.
As taxas de câmbio podem ser declaradas através de revendedores cambiais em todo o mundo por telefone ou eletronicamente através de plataformas de negociação digital.
Existem centenas de bancos que participam da rede Forex. Seja grande ou pequena escala, os bancos participam nos mercados de divisas não só para compensar seus próprios riscos de câmbio e de seus clientes, mas também aumentar a riqueza de seus detentores de ações. Cada banco, embora organizado de forma diferente, possui uma mesa de negociação responsável pela execução de ordens, mercado e gerenciamento de riscos. O papel da mesa de câmbio pode também ser fazer lucros negociando moeda diretamente através de hedge, arbitragem ou uma série diferente de estratégias.
Contabilizando a maioria do volume negociado, existem cerca de 25 bancos principais, como Deutsche Bank, UBS e outros, como o Royal Bank of Scotland, HSBC, Barclays, Merrill Lynch, JP Morgan Chase e outros como o ABN Amro, Morgan Stanley, e assim por diante, que estão negociando ativamente no mercado Forex.
Entre esses principais bancos, grandes quantidades de fundos estão sendo negociadas em um instante. Embora seja padrão negociar em parcelas de 5 a 10 milhões de dólares, muitas vezes as parcelas de 100 a 500 milhões de dólares são cotadas. As ofertas são negociadas por telefone com corretores ou através de uma conexão de terminal de negociação eletrônica para a sua contraparte.
Fonte: Euromoney forex survey.
Muitas vezes os bancos também se posicionam nos mercados de divisas guiados por uma visão particular dos preços de mercado. O que provavelmente os distingue dos participantes não bancários é o seu acesso exclusivo aos interesses de compra e venda de seus clientes. Este "insider" as informações podem fornecer-lhes informações sobre as prováveis ​​pressões de compra e venda sobre as taxas de câmbio em qualquer momento. Mas enquanto isso é uma vantagem, é apenas de valor relativo: nenhum banco único é maior do que o mercado - nem mesmo os principais bancos de marcas globais podem reivindicar poder dominar o mercado. De fato, como todos os outros jogadores, os bancos são vulneráveis ​​a movimentos do mercado e também estão sujeitos à volatilidade do mercado.
Semelhante à sua conta de margem com um corretor, os bancos estabeleceram acordos devedores-credores entre si, o que possibilita a compra e venda de moedas. Para compensar os riscos de manter posições de moeda tomadas como resultado de transações de clientes, os bancos entram em contratos recíprocos para se citarem ao longo do dia em valores predefinidos.
Os acordos de negociação direta podem incluir que um certo spread máximo seja mantido, exceto em condições extremas, por exemplo. Pode ainda incluir que a taxa seria fornecida em um período razoável de tempo.
Por exemplo, quando um consumidor pretende vender 100 milhões de euros, o procedimento é o seguinte: o balcão de vendas do banco recebe a chamada do cliente e solicita a mesa de negociação a que taxa de câmbio eles podem vender ao cliente. O cliente agora pode aceitar ou negar a taxa oferecida.
Como um criador de mercado, o banco tem que lidar com o pedido no mercado interbancário e assumir o risco dessa posição, desde que não haja contrapartida para essa ordem.
Vamos assumir que o cliente aceita o preço de compra do banco, então os Dólares são imediatamente creditados ao cliente. O banco tem agora uma posição abreviada curta de mais de 100 milhões de euros e tem que encontrar qualquer outra ordem de costume para coincidir com esta ordem, ou uma contraparte no mercado interbancário. Para fazer tais transações, a maioria dos bancos é alimentada por redes eletrônicas de moeda, a fim de oferecer o preço mais confiável para cada transação.
O mercado interbancário pode, portanto, ser entendido em termos de uma rede, composta por bancos e instituições financeiras que, conectadas através de suas mesas de negociação, negociam taxas de câmbio. Estas taxas não são apenas indicativas, são os preços de negociação reais. Para entender a uniformidade dos preços, temos que imaginar que os preços sejam instantaneamente coletados a partir de preços cruzados de centenas de instituições em uma rede agregada.
Além da tecnologia disponível, a concorrência entre bancos também contribui para os spreads apertados e preços justos.
Bancos Centrais.
A maioria das economias de mercado desenvolvidas tem um banco central como sua principal autoridade monetária. O papel dos bancos centrais tende a ser diversificado e pode variar de país para país, mas seu dever como bancos para seu governo particular não está negociando para fazer lucros, mas sim facilitar as políticas monetárias do governo (o fornecimento e a disponibilidade de dinheiro) e para ajudar suavizar a flutuação do valor de sua moeda (por meio de taxas de juros, por exemplo).
Os bancos centrais possuem depósitos em moeda estrangeira chamados de "reservas" e "quot; também conhecido como "reservas oficiais" ou "reservas internacionais". Esta forma de ativos detidos pelos bancos centrais é usada em políticas de relações externas e indica muito sobre a capacidade de um país de reparar dívidas externas e também indica a classificação de crédito de uma nação.
Enquanto no passado as reservas eram principalmente realizadas em ouro, hoje elas são principalmente de dólares. É comum que os bancos centrais hoje em dia possuem muitas moedas ao mesmo tempo. Não importa quais moedas os bancos possuem, o Dólar ainda é a moeda de reserva mais significativa. As diferentes moedas de reserva que os bancos centrais detêm como ativos podem ser o dólar norte-americano, o euro, o iene japonês, o franco suíço, etc. Eles podem usar essas reservas como meios para estabilizar sua própria moeda. No sentido prático, isso significa monitorar e verificar a integridade dos preços cotados negociados no mercado e, eventualmente, usar essas reservas para testar os preços de mercado, na verdade, negociando no mercado interbancário. Eles podem fazer isso quando pensam que os preços estão fora de alinhamento com amplos valores econômicos fundamentais.
A intervenção pode assumir a forma de compra direta para aumentar os preços ou vender para baixar os preços. Outra tática adotada pelas autoridades monetárias está entrando no mercado e sinalizando que uma intervenção é uma possibilidade, comentando na mídia sobre seu nível preferido para a moeda. Esta estratégia também é conhecida como jawboning e pode ser interpretada como um precursor da ação oficial.
A maioria dos banqueiros centrais prefere deixar as forças de mercado mover as taxas de câmbio, neste caso, convencendo os participantes do mercado a reverterem a tendência de uma determinada moeda.
Você pode acessar uma série de relatórios publicados na FXstreet em que táticas de jawboning são mencionadas.
Paolo Pasquariello explica ação de preços na proximidade de intervenções que afirmam:
As intervenções do Banco Central são uma das características mais interessantes e desconcertantes dos mercados internacionais cambiais (divisas). Mais frequentemente do que se costuma acreditar, as autoridades monetárias domésticas se envolvem em esforços individuais ou coordenados para influenciar a dinâmica das taxas de câmbio. A necessidade de fortalecer ou resistir a uma tendência existente em uma taxa de câmbio chave, acalmar condições de mercado desordenadas, sinalizar as atuais ou futuras posições da política econômica, ou reabastecer reservas de câmbio anteriormente esgotadas estão entre os motivos mais freqüentemente mencionados para este tipo de operações.
Como você vê, manter reservas é uma medida de segurança e estratégica. Ao gastar grandes reservas de moeda estrangeira, os bancos centrais podem manter o valor de sua moeda alta. Se eles vendem sua própria moeda, eles podem influenciar seu preço em níveis mais baixos. A conseqüência de os bancos centrais ter comprado outras moedas em uma tentativa de manter sua própria moeda baixa resultados, no entanto, em reservas maiores. O montante que os bancos centrais detêm nas reservas continua a mudar de acordo com as políticas monetárias, as forças de oferta e demanda e outros fatores.
Em circunstâncias extremas, por exemplo, após uma forte tendência ou desequilíbrio na taxa de câmbio, observe atentamente a retórica e as ações dos banqueiros centrais, uma vez que uma intervenção pode ser adotada na tentativa de reverter a taxa de câmbio e anular uma tendência estabelecida pelos especuladores . Isso não é algo que acontece com frequência, mas pode ser visto especialmente nos momentos em que as taxas de câmbio ficam um pouco fora de controle, quer caindo ou subindo rapidamente.
Naqueles tempos, os bancos centrais podem intervir para gerar uma reação específica. Eles sabem que os participantes do mercado prestam muita atenção a eles e respeitam seus comentários e ações. O seu poder financeiro para emprestar ou imprimir dinheiro dá-lhes uma grande opinião no valor de uma moeda. As opiniões e comentários de um banco central nunca devem ser ignorados e é sempre uma boa prática seguir seus comentários, seja na mídia ou em seu site.
As intervenções podem funcionar por um certo período de tempo. O Banco do Japão tem o histórico mais ativo a esse respeito, enquanto outros países tradicionalmente adotaram uma abordagem "hands-off" quando se trata do valor de suas moedas.
Em março de 2009, o Banco Nacional Suíço anunciou que iria intervir no mercado de câmbio comprando moedas estrangeiras para evitar uma maior apreciação do franco suíço. Como resultado, o franco suíço enfraqueceu significativamente e o EUR / CHF saltou mais de 3% mais alto. Kasper Kirkegaard da Danske Bank A / S relata a tática em um de seus relatórios.
Negócios e Corporações.
Nem todos os participantes têm o poder de estabelecer preços como fabricantes de mercado. Alguns apenas compram e vendem de acordo com a taxa de câmbio prevalecente. Eles constituem uma parcela substancial do volume comercializado no mercado.
Este é o caso de empresas e empresas de qualquer tamanho de um pequeno importador / exportador para uma empresa de fluxo de caixa de bilhões de dólares. Eles são obrigados pela natureza de seus negócios - para receber ou fazer pagamentos por bens ou serviços que eles podem ter prestado - para se envolver em transações comerciais ou de capital que exigem que eles façam compras ou venda de moeda estrangeira. Estes chamados traders comerciais & quot; use mercados financeiros para compensar riscos e proteger suas operações. Os comerciantes não comerciais, em vez disso, são os considerados especuladores. Inclui grandes investidores institucionais, hedge funds e outras entidades que estão negociando nos mercados financeiros para ganhos de capital.
Em um artigo tirado do Forex Journal, uma edição especial da revista Trader's Journal em novembro de 2007, Kevin Davey detalha em palavras engraçadas por que você deve imitar os comerciantes não comerciais:
Uma empresa de automóveis recentemente atribuiu uma grande parcela de seus ganhos a suas atividades de negociação Forex. Esses grupos devem ter medo nos pequenos minnows porque esses grupos são os tubarões profissionais. Essas organizações trocam dia e noite, conhecem os prós e contras do mercado e comem os fracos. Grandes movimentos no mercado são geralmente o resultado das atividades dos profissionais, de modo a seguir a liderança e seguir as tendências que iniciam pode ser uma boa estratégia.
Nas mesmas águas que os tubarões profissionais nadam, também há muitos minnows. Eles também são sua concorrência, então, saber que suas tendências podem ajudá-lo a explorá-los. Por exemplo, os minnow'traders não sofisticados são susceptíveis de colocar ordens stop-loss em suporte óbvio ou níveis de resistência. Sabendo disso, você pode explorar essa tendência e se alimentar delas.
Além disso, pense sobre a primeira formação de gráfico de certeza que você já aprendeu. As possibilidades são que os novos comerciantes estão apenas aprendendo sobre essa formação agora, para que você possa desaparecer seus negócios e provavelmente faça tudo certo. Pense nisso desta forma - derrotar um inimigo sentado em sua mesa em seu escritório em casa negociando o mercado Forex em seus chinelos de coelho provavelmente é mais fácil do que derrotar um MBA com um terno de US $ 5000 que negocia através de complexos programas de arbitragem de redes neurais. Então, tente imitar e seguir os tubarões e comer os minnows.'Este é o lugar onde ter um plano para fazer você um "minnow" mais ágil ou mesmo transformá-lo em um "tubarão" é crítico.
Gestores de fundos, Fundos de hedge e Sovereign Wealth Funds.
Com o aumento do comércio de Forex nas últimas décadas, e à medida que mais pessoas ganham sua vida comercial, a popularidade de veículos de investimento mais arriscados como hedge funds aumentou. Esses participantes são basicamente gerentes de dinheiro domésticos e internacionais. Eles podem lidar com centenas de milhões, pois seus pools de fundos de investimento tendem a ser muito grandes.
Devido às suas cartas de investimento e obrigações para com seus investidores, a linha de fundo dos hedge funds mais agressivos é alcançar ganhos absolutos além de gerenciar o risco total do capital agregado. Fatores de vantagem cambial como liquidez, alavancagem e custo relativamente baixo criam um ambiente de investimento único para esses participantes.
De um modo geral, os gestores de fundos investem em nome de uma série de clientes, incluindo fundos de pensão, investidores individuais, governos e até mesmo bancos centrais. Também os bancos de investimento geridos pelo governo, conhecidos como fundos de riqueza soberana, cresceram rapidamente nos últimos anos.
Este segmento do mercado de câmbio passou a exercer uma maior influência nas tendências e valores da moeda à medida que o tempo avança.
Outro tipo de fundos, constituídos por pools de investimentos geridos pelo governo, são "fundos de riqueza soberana". Leia mais sobre este assunto.
Plataformas de negociação baseadas na Internet.
Um dos grandes desafios para o Forex institucional e a forma como as empresas relacionadas com o intercâmbio estão sendo atendidas tem sido o surgimento das plataformas de negociação baseadas na Internet. Este meio contribuiu para formar um mercado global diversificado onde os preços e a informação são trocados livremente.
Conforme evidenciado pelo surgimento de plataformas de corretagem eletrônicas, a tarefa de correspondência cliente / ordem está sendo sistematizada, pois essas plataformas atuam como pontos de acesso direto para pools de liquidez. O elemento humano do processo de corretagem - todas as pessoas envolvidas entre o momento em que uma ordem é colocada no sistema de negociação até o momento em que é negociado e combinado por uma contraparte - está sendo reduzida pelo chamado "processo direto" e quot ; (STP).
Semelhante à forma como vemos os preços na plataforma de um corretor de Forex, muitas negociações interbancárias agora estão sendo negociadas eletronicamente usando duas plataformas primárias: o vendedor de informações de preços, Reuters, introduziu um sistema de negociação baseado na web para bancos em 1992, seguido do EBS de Icap - que é abreviação de "sistema de corretagem eletrônica" - introduzido em 1993; substituindo o intermediário de voz.
Ambos os sistemas EBS e Reuters Dealing oferecem negociação nos principais pares de moedas, mas certos pares de moedas são mais líquidos e são negociados com mais freqüência por EBS ou Reuters. Por exemplo, o EUR / USD geralmente é negociado através do EBS enquanto o GBP / USD é negociado através do Reuters Dealing.
Os pares de moeda cruzada geralmente não são cotados em qualquer plataforma, mas são calculados com base nas taxas dos principais pares de moedas e, em seguida, são deslocados pelas pernas. Algumas exceções são EUR / JPY e EUR / CHF que são negociadas através do EBS e EUR / GBP, que é negociado pela Reuters.
Kathy Lien explica a classificação cruzada em um de seus artigos:
Por exemplo, se um comerciante interbancário tivesse um cliente que desejasse ir por ano / CAD, o comerciante provavelmente compraria EUR / USD pelo sistema EBS e compraria USD / CAD na plataforma da Reuters. O comerciante então multiplicaria essas taxas e proporcionaria ao cliente a respectiva taxa de EUR / CAD. A transação com duas moedas é a razão pela qual o spread por moeda cruza, como o EUR / CAD, tende a ser mais amplo do que o spread para o EUR / USD.
O tamanho mínimo da transação de cada unidade que pode ser negociada em qualquer plataforma tende a um milhão da moeda base. O tamanho médio da transação de bilhete bilheto tende a cinco milhões da moeda base. É por isso que os investidores individuais não podem acessar o mercado interbancário - o que seria um montante de negociação extremamente grande (lembre-se de que isso é desalavancado) é a citação mínima que os bancos estão dispostos a dar - e isso é apenas para clientes que normalmente comercializam entre US $ 10 milhões e US $ 100 milhões e apenas precisa esclarecer algumas mudanças soltas em seus livros.
Conforme mencionado acima, o mercado interbancário é baseado em relações de crédito específicas entre os bancos. Para negociar com outros bancos às tarifas oferecidas, um banco pode usar sistemas de correspondência de pedidos bilaterais ou multilaterais, que não possuem banco intermediário ou revendedor. Essas plataformas de câmbio não oficiais, como as mencionadas anteriormente, surgiram na ausência de uma troca centralizada mundial.
No início dos anos 90, quando essas plataformas interbancárias foram introduzidas, é também quando o mercado FX abriu para o comerciante privado, quebrando o montante mínimo elevado necessário para uma transação interbancária.
Junto com os bancos, os participantes não bancários de Forex de todos os tipos estão recebendo uma escolha de sistemas de negociação e processamento disponíveis para todas as escalas de transações. Ao mesmo tempo que as plataformas interbancárias foram introduzidas, os sistemas de negociação baseados na web que as empresas poderiam usar em vez de chamar bancos no telefone também começaram a aparecer. Essas plataformas de negociação incluem hoje FXall, FXconnect, Atriax, Hotspotfx, LavaFX e outros. Todos eles estão facilmente disponíveis na Internet para pesquisas futuras.
Esses centros fornecem um passo crucial para os participantes não bancários (corretores, corporações e gestores de fundos, por exemplo), permitindo-lhes ignorar os fabricantes de mercados bancários em primeira instância e reduzindo os custos oferecendo substancialmente acesso direto ao mercado.
Essas plataformas profissionais foram seguidas pelas primeiras plataformas de negociação baseadas na web para o setor varejista. Hoje, existem centenas de corretores de Forex on-line cujos negócios estão focados na prestação de serviços ao pequeno comerciante ou investidor, um fenômeno que reflete o que já está acontecendo no nível interbancário.
Fonte: Pesquisa Trienal BIS 2007.
Online Retail Broker-Dealers.
Nas seções anteriores, você entendeu como funciona o mercado Forex. Agora, vejamos como seu funcionamento interno pode afetar sua negociação, aprendendo mais sobre corretores Forex de varejo.
Se você deseja trocar uma moeda por outra e obter algum lucro, como a maioria das pessoas, você não consegue acessar os preços disponíveis no mercado interbancário. Você não pode apenas entrar no Citigroup ou no Deutsche Bank e começar a jogar Euros e ienes, a menos que você seja um fundo multinacional ou hedge com milhões de dólares. Para participar do Forex, você precisa de um corretor de varejo, onde você pode negociar com quantidades muito inferiores.
Os corretores são tipicamente empresas muito grandes, com grande reviravolta comercial, que fornecem a infra-estrutura a investidores individuais para negociar no mercado interbancário. A maioria deles são fabricantes de mercado para o comerciante de varejo e, para fornecer preços competitivos de duas vias, eles precisam se adaptar às mudanças tecnológicas no setor, como vimos acima.
O que significa negociar diretamente com um criador de mercado? Todo fabricante de mercado possui uma mesa de negociação, que é o método tradicional que a maioria dos bancos e instituições financeiras usam.
O fabricante de mercado interage com outros bancos de mercado para gerenciar a exposição e o risco de posição. Cada fabricante de mercado oferece um preço ligeiramente diferente em um determinado par de moedas com base em seu livro de pedidos e feeds de preços.
Como comerciante, você deve ser capaz de produzir ganhos de forma independente se você estiver usando um criador de mercado ou um acesso mais direto através de um ECN. Mas, no entanto, é sempre essencial saber o que acontece do outro lado de seus negócios. Para obter essa percepção, primeiro você precisa entender a função intermediária de um corretor.
O mercado interbancário é onde os corretores da Forex compensaram suas posições, mas não exatamente como os bancos fazem. Os corretores de Forex não têm acesso à negociação no interbancário através de plataformas de negociação como a EBS ou a Reuters Dealing, mas podem usar seu feed de dados para suportar seus mecanismos de precificação. A maior integridade dos preços é um fator importante que os comerciantes consideram ao lidar com produtos fora de troca, uma vez que a maioria dos preços se origina em redes interfinanceiras descentralizadas.
Para citar preços a seus clientes e compensar suas posições no mercado interbancário, os corretores exigem um certo nível de capitalização, acordos comerciais e contato eletrônico direto com um ou vários bancos de mercado.
Você sabe, a partir do capítulo A01, que o mercado spot Forex funciona sem receita médica, o que significa que não há garantes ou trocas envolvidas. Os bancos que desejam participar como principais fabricantes de mercado exigem relações de crédito com outros bancos, com base em sua capitalização e credibilidade.
Quanto mais relações de crédito eles podem ter, melhores serão os preços obtidos. O mesmo é verdade para os corretores de Forex de varejo: de acordo com o tamanho do corretor de varejo em termos de capital disponível, os preços e a eficácia mais favoráveis ​​que ele pode oferecer aos seus clientes. Normalmente, isso é assim porque os corretores são capazes de agregar vários feeds de preços e sempre citam o spread médio mais apertado aos seus clientes de varejo.
Este é um exemplo simplificado de como um corretor cita um preço para o GBP / USD:
O corretor seleciona o preço mais alto (Banco D) e o menor preço de oferta (Banco C) e o combina com a melhor taxa de mercado possível em:
Na realidade, o corretor adiciona sua margem à melhor cotação do mercado, a fim de obter lucro. O preço finalmente citado aos clientes seria algo como:
Quando você abre uma chamada & quot; margem de conta & quot; com um corretor, você está entrando em um contrato de crédito similar, onde você se tornou um credor em relação ao seu corretor e ele, por sua vez, um mutuário de você.
O que você acha que acontece no momento em que você abre um cargo? O corretor rooteia o valor para o mercado interbancário? Sim, ele pode fazê-lo. Mas ele também pode decidir combiná-lo com outro pedido pelo mesmo valor de outro de seus clientes, já que passar o pedido através do interbancário significa pagar uma comissão ou propagação.
Ao fazer isso, o corretor atua como um criador de mercado. Através de sistemas de correspondência complexos, o corretor é capaz de compensar ordens de todos os tamanhos de todos os seus clientes entre si. Mas uma vez que o fluxo de pedidos não é uma equação zero - pode haver mais compradores do que vendedores em um determinado momento - o corretor deve compensar esse desequilíbrio em seu livro de pedidos tomando posição no mercado interbancário. Obviamente, muitas dessas funções de corretagem foram significativamente computadorizadas, eliminando a necessidade de intervenção humana.
O corretor também pode assumir o risco, levando o outro lado desse desequilíbrio, mas é menos provável que ele assume todo o risco. Por um lado, as estatísticas que mostram a maioria dos comerciantes de Forex de varejo perderem suas contas, podem contribuir para o apelo de tal prática comercial. Mas, por outro lado, a propagação é o lugar onde reside o verdadeiro negócio seguro e de baixo risco.
Richard Olsen explica o modelo de negócios do fabricante de mercado melhor do que qualquer um:
Mas este é um mercado rápido e de balcão; compradores e vendedores não vêm em ondas regulares e compensadoras, e quando elas chegam, todas elas precisam lidar com o fabricante de mercado. O principal objetivo é limitar o risco (próprio) e os custos de cobertura (os seus próprios). Ele precisa limpar seus livros o mais rápido possível; para reduzir o risco dele, ele irá demitir negociações dentro de cinco segundos, 10 segundos ou 10 minutos.
E para descarregar seu inventário, ele irá mover o preço para atrair compradores e vendedores.
A informação está no preço, mas o que está nos dizendo?
O Forex é um jogo de soma zero? A resposta de Ed Ponsi a esta questão controversa coloca uma luz em um assunto que muitas vezes é mal interpretado:
Existe um equívoco entre alguns comerciantes de que todo comércio deve ter um vencedor e um perdedor. [. ] suponha que você insira uma posição longa em EUR / USD e, ao mesmo tempo, outro comerciante assume uma posição curta no mesmo par de moedas. O corretor simplesmente corresponde aos pedidos e cobra o spread. Isso é exatamente o que o corretor quer, para manter toda a propagação e manter uma posição plana.
Isso significa que, no cenário acima, uma festa deve vencer, e é preciso perder? Na verdade, de fato, ambos os comerciantes podem ganhar ou perder; talvez um tenha entrado em um comércio de curto prazo e o outro tenha entrado em um comércio de longo prazo. Talvez o primeiro comerciante tenha lucro rápido, mas não existe uma regra que indique que o segundo comerciante deve fechar seu comércio ao mesmo tempo. Mais tarde no dia, o preço inverte, e o segundo comerciante também tira lucro. Nesse cenário, o corretor ganhou dinheiro (no spread) e ambos os comerciantes também fizeram. Isso destrói a falácia freqüentemente repetida de que todo comércio Forex é um jogo de soma zero.
No capítulo anterior, você já sabe que o comércio de Forex tem seus custos de transação (mais detalhes sobre os custos de negociação no próximo capítulo A03). Sozinho, esses custos impedem que o fluxo da ordem seja uma equação zero absoluta porque entrar e sair do mercado não é gratuito: cada vez que você troca, você paga pelo menos o spread. Nesta perspectiva, o fluxo de pedidos é um jogo de soma negativa.
Como você vê nos mecanismos de correspondência de pedidos, os corretores usam, nem todas as ordens de varejo são negociadas no mercado interbancário e, portanto, estão fora das estimativas oficiais de volume de negócios. Observe também que, em relação ao total do volume negociado em câmbio, apenas uma parte é considerada Forex no local, cerca de 1,9 bilhões de dólares de acordo com a pesquisa do BIS 2007.
Em Forex, existe outro tipo de corretores rotulados como "non-dealing-desk" & quot; (NDD). Eles atuam como um canal entre clientes e fabricantes de mercado / revendedores. O corretor encaminha a ordem do cliente para outra parte a ser executada pela mesa de negociação do fabricante de mercado. Para esses corretores de serviços geralmente cobram taxas e / ou são compensados ​​pelo fabricante de mercado para as transações que eles roteiam para sua mesa de negociação.
Como você vê, quer seja negociado com um criador de mercado ou com um corretor da NDD, seu pedido sempre termina em uma mesa de negociação.
Em comparação com os modelos de corretagem mencionados, os corretores da ECN fornecem taxas de câmbio cobradas de vários participantes interbancários e não interbancários comprando e vendendo através da plataforma. Com essa plataforma, todos os participantes são de fato fabricantes de mercado.
Além de negociar diretamente, anonimamente e sem intervenção humana, cada participante envia um preço ao ECN, bem como uma quantidade específica de volume, e então o ECN distribui esse preço aos outros participantes.
A ECN não é responsável pela execução, apenas a transmissão da ordem para a mesa de negociação a partir da qual o preço foi feito. Neste sistema, os spreads são determinados pela diferença entre o melhor lance e a melhor oferta em um ponto específico no ECN. Neste modelo, a ECN é compensada por taxas cobradas ao cliente e eventualmente um desconto da mesa de negociação com base na quantidade de volume ou fluxo de pedidos que é fornecido pela ECN.
É importante ressaltar que uma ECN geralmente mostra o volume disponível para a negociação de cada lance e oferta, de modo que o comerciante sabe o que o comércio máximo pode ser colocado. O volume ECN é apenas um reflexo do que está disponível em qualquer ECN, não no mercado global. A responsabilidade do fabricante de mercado é fornecer liquidez sob todas as condições aos seus clientes.
Para o sucesso como comerciante, não é determinar se você troca através de um criador de mercado, uma empresa que não funciona ou um corretor ECN. No entanto, a corretora de varejo exige uma devida diligência, particularmente em termos de regulação, velocidade de execução, ferramentas, custos e serviços. Então, você faria bem em investigar minuciosamente qualquer corretor que você planeja usar.
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A negociação de câmbio na margem possui um alto nível de risco e pode não ser adequada para todos os investidores. O alto grau de alavancagem pode funcionar contra você, bem como para você. Antes de decidir negociar trocas estrangeiras, você deve considerar cuidadosamente seus objetivos de investimento, nível de experiência e apetite de risco. Existe a possibilidade de que você possa sustentar uma perda de algum ou todo seu investimento inicial e, portanto, você não deve investir dinheiro que não pode perder. Você deve estar ciente de todos os riscos associados à negociação cambial e procurar aconselhamento de um consultor financeiro independente se tiver dúvidas.
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O EBS define o funcionamento do sistema central para a correção FX.
LONDRES (Reuters) - A plataforma de negociação de moeda EBS foi abordada pelos principais bancos para fornecer um sistema informatizado que remove muito do elemento humano por trás de um escândalo sobre a manipulação de benchmarks de moeda por credores, disse um gerente sênior do EBS.
Essa facilidade foi discutida há algum tempo como uma forma de reduzir o risco de informações confidenciais do pedido do cliente, infiltrando-se e aumentando o escopo de irregularidades nos negócios que estabelecem taxas de câmbio de referência utilizadas para avaliar trilhões de dólares de investimentos diariamente.
EBS, one of the main venues for banks and other large financial institutions to trade currencies, launched its eFix solution last year to help banks to match off their orders to buy and sell currencies at the daily “fixings”.
That stops short of the outright central facility looked at by the Financial Stability Board (FSB) last year to take in, net off and process orders anonymously and independently of the bank trading desks at the center of a two-year long row over market manipulation.
But it might give EBS the critical mass to launch what could become the main venue for such activity.
“EBS Market is well positioned to play the role of a central utility for the execution of benchmarks globally,” Darryl Hooker, head of EBS Market, the platform’s main product suite, told Reuters.
“We’ve been approached by a number of the major banks with regard to providing a netting facility to our eFix solution.”
The FSB’s final recommendations last year abandoned the idea of ordering the creation of a fixing utility, saying that it saw the potential for the market to generate such a solution without official intervention.
A number of financial technology companies and exchanges have expressed interest, though the task is complicated by the need to get enough banks on board to ensure sufficient demand on both sides to match off most buy and sell orders.
Another problem is how to deal with residuals: situations where a large number of sell orders are not matched on a given day by equivalent buying interest, leaving the facility or the asset managers behind the orders holding the risk of a failure to execute or of execution at worse rates.
Hooker was careful not to be drawn on the details of how EBS would deal with this issue, but it is generally assumed that it would involve at least one large bank standing behind the facility to absorb the risk.
EBS, which has never been accused of any wrongdoing in the foreign-exchange scandal, is wholly-owned by inter-dealer broker ICAP IAP. L. The other major currency trading platforms are provided by Thomson Reuters ( TRI. TO ).
Editing by David Goodman.
Todas as cotações atrasaram um mínimo de 15 minutos. Veja aqui uma lista completa de trocas e atrasos.

EBS Direct is moving to automatic full-amount for some orders.
Manual orders of five million base currency or more will be automatically executed as full-amount tickets from September 5.
Disclosed relationship-based trading venue EBS Direct is moving to automatic full-amount execution for trade sizes of five million base currency or more, when entered by manual traders, from September 5, FX Week has learned.
EBS Direct, which includes the anonymous segmented and bilateral liquidity pool EBS Select, will roll out the functionality globally, initially in Europe, followed by North America and finally in Asia, with a completion date scheduled for November.
The move comes after 18.
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Ebs fx trading system

Some bold predictions by industry experts states that very soon, about 90% of all transactions carried out in the FX market will be automated. There is already an existence of ample FX automated trading systems in the industry. According to a bloomberg report, about 60% of all FX trading is done via automated system. We may actually be coming closer to this. Several major banks have approached EBS, ICAP’s institutional FX ECN division over the development of a central system which automates the setting FX benchmarks, hence removing human element from the process.
The FX market being the largest financial market in the world that boosts about $5 trillion on a daily turnover. An automated system will therefore avert the risk of possible manipulations and connivance among traders from different financial institutions, as recently seen in the FX manipulation cases.
Such a system will not be entirely new to EBS, having launched its eFix solution last year. The eFix enables banks to match off their orders to buy and sell currencies at the daily “fixings”. According to Reuters, the eFix solution stops short of the outright central facility looked at by the Financial Stability Board (FSB) last year to take in. Net off as well as process orders anonymously and independently of the bank trading desks are at the centre of a two-year long row over market manipulation.
Mr. Darryl Hooker, head of EBS Market, the platform’s main product suite, said: “EBS Market is well positioned to play the role of a central utility for the execution of benchmarks globally,” “We’ve been approached by a number of the major banks with regard to providing a netting facility to our eFix solution”.
For the EBS FX automated trading system development to work a hundred percent, a lot of banks and financial institution have to buy into the idea and come on board for participation, in order to ensure sufficient demand on both sides to match off buy and sell orders.